아서 헤이즈, 하이퍼리퀴드 HYPE 재평가 가능성 제시…“거래소 수익 구조가 핵심”

아서 헤이즈 전망 주목, 하이퍼리퀴드 HYPE의 상승 배경은 실적 기반 토큰 경제

암호화폐 시장의 방향성이 불안정한 구간에서도 **하이퍼리퀴드(Hyperliquid)**의 네이티브 토큰 HYPE가 차별화된 흐름을 보일 수 있다는 전망이 나왔다. 비트멕스 공동창업자로 잘 알려진 **아서 헤이즈(Arthur Hayes)**는 최근 하이퍼리퀴드의 사업 구조와 수익 환원 모델을 근거로, HYPE가 향후 몇 달 동안 시장의 주목을 받을 가능성이 높다고 평가했다.

그가 주목한 핵심은 단순한 기대감이 아니라 실제로 발생하는 거래 수익이 토큰 생태계와 맞물려 작동하는 구조다. 특히 거래소가 벌어들이는 수수료가 토큰 가치와 연결되는 설계는 약세장에서도 상대적으로 견조한 투자 논리를 제공할 수 있다는 분석이다.

거래소 토큰이 주목받는 이유…가격보다 중요한 것은 거래량

아서 헤이즈는 시장이 강한 상승세를 이어가지 못하더라도 거래소 토큰은 다른 유형의 암호화폐보다 선방할 여지가 있다고 봤다. 이유는 명확하다. 자산 가격이 정체되거나 하락하더라도 거래가 계속 발생하면 거래소는 꾸준히 수수료 수익을 창출할 수 있기 때문이다.

이 같은 구조는 특히 파생상품 시장에서 더 두드러진다. 현물 시장보다 가격 변동에 민감하게 반응하는 파생상품 거래는 변동성이 커질수록 거래 수요가 늘어나는 경향이 있다. 결과적으로 시장이 단순 상승장이 아니더라도, 거래소 입장에서는 수익 기회가 유지될 수 있다. 헤이즈는 이 점에서 하이퍼리퀴드 토큰 HYPE가 기존 거래소 토큰과 유사한 강점을 갖고 있다고 판단한 것으로 보인다.

하이퍼리퀴드 수익 구조, HYPE 가치와 직접 연결

하이퍼리퀴드가 주목받는 가장 큰 이유는 프로토콜 수익이 토큰 수요로 이어지는 구조에 있다. 시장에서 발생한 수익 상당 부분이 HYPE 매입에 활용되는 방식은 단순한 서사보다 훨씬 강한 가격 지지 요인으로 작용할 수 있다.

이 구조는 투자자 입장에서 명확한 해석이 가능하다. 거래량이 늘어나면 수수료 수익이 증가하고, 수익 확대는 다시 토큰 수요 증가로 이어질 가능성이 크다. 즉, 플랫폼 성장과 토큰 가치가 분리되지 않고 연결되어 있다는 점이 하이퍼리퀴드의 경쟁력으로 꼽힌다.

특히 DEX(탈중앙화 거래소) 분야에서 실제 수익을 안정적으로 창출하면서도, 그 성과를 생태계 안으로 환원하는 모델은 아직 많지 않다. 이 때문에 HYPE는 단순한 유행성 토큰이 아니라, 성과 기반 재평가가 가능한 자산으로 거론되고 있다.

성장 모멘텀으로 떠오른 HIP-3…전통 금융 자산까지 확장

하이퍼리퀴드의 추가 성장 동력으로는 HIP-3가 언급된다. 이 기능은 일정량의 HYPE를 스테이킹한 참여자가 새로운 파생상품 시장을 직접 개설할 수 있도록 설계된 시스템이다. 이를 통해 암호화폐 외에도 금, 은, 주요 주가지수 등 다양한 기초자산을 활용한 시장 형성이 가능해졌다.

이 같은 확장은 단순한 기능 추가 이상의 의미를 가진다. 하이퍼리퀴드가 암호화폐 중심의 파생상품 거래소를 넘어, 보다 폭넓은 거래 수요를 흡수할 수 있는 인프라로 진화하고 있다는 신호이기 때문이다. 특히 전통 금융 자산과 연결된 상품이 활성화될 경우, 사용자 기반과 거래 규모 모두 한 단계 확장될 수 있다.

아서 헤이즈는 이러한 변화가 결국 중앙화 거래소에서 운영되던 일부 거래 수요를 탈중앙화 환경으로 이동시키는 촉매가 될 수 있다고 봤다. 전체 시장 파이가 급격히 커지지 않더라도, 기존 거래량 일부만 유입돼도 하이퍼리퀴드의 실적 개선 폭은 생각보다 클 수 있다는 의미다.

HYPE 가격 전망에 힘 실리는 배경…실사용성과 유동성 경쟁력

하이퍼리퀴드가 긍정적으로 평가받는 또 다른 이유는 실제 거래 기반 유동성이다. 암호화폐 시장에서는 거래량 부풀리기나 과도한 인센티브 설계로 외형상 수치만 커 보이는 경우가 적지 않다. 그러나 하이퍼리퀴드는 실질적인 거래 참여와 체결 품질 측면에서 경쟁력을 입증하고 있다는 평가를 받고 있다.

유동성이 두텁다는 것은 단순히 거래량이 많다는 뜻이 아니다. 대규모 주문이 들어와도 가격이 급격하게 흔들리지 않고, 체결 과정에서 발생하는 슬리피지가 상대적으로 낮아야 한다. 이는 전문 투자자와 고액 거래자에게 매우 중요한 요소다. 하이퍼리퀴드는 이런 기준에서 다른 파생상품 DEX와 비교해도 우위가 있다는 시각이 나온다.

결국 거래 편의성과 체결 안정성이 확보되면 사용자 이탈 가능성은 줄고, 플랫폼 충성도는 높아진다. 이런 흐름은 장기적으로 수익 안정성과 토큰 가치 재평가로 이어질 가능성이 크다.

공급 부담 완화도 긍정적…시장 압박 줄어드는 HYPE

토큰 가격에 영향을 미치는 또 다른 변수는 공급이다. 아무리 수요가 강해도 시장에 유통되는 물량이 빠르게 늘어나면 가격 상승은 제한될 수밖에 없다. 이런 점에서 최근 HYPE의 공급 부담이 이전보다 완화되고 있다는 평가는 투자심리 측면에서 호재로 해석된다.

초기 분배 이후 추가 유통량이 안정적으로 조절되면 시장은 점차 수요 측면에 더 민감하게 반응하게 된다. 특히 프로토콜 수익이 토큰 매입으로 연결되는 구조와 공급 압력 둔화가 동시에 나타날 경우, 가격 형성에는 보다 우호적인 환경이 조성될 수 있다.

전통 거래소 대비 낮은 평가 가능성…재평가 논리 부각

HYPE에 대한 낙관론에는 밸류에이션 매력도 포함된다. 하이퍼리퀴드가 만들어내는 수익 규모와 성장성을 고려하면, 전통 금융권의 주요 거래소 기업과 비교했을 때 아직 낮은 평가를 받고 있다는 시각이다.

이 논리는 최근 암호화폐 시장에서 점점 더 중요해지고 있다. 과거에는 토큰 가격이 서사와 기대감에만 의존하는 경우가 많았지만, 이제는 실제 매출과 수익, 사용자 수, 거래량 같은 실질 지표가 점점 더 큰 비중을 차지하고 있다. 그런 흐름 속에서 하이퍼리퀴드는 “실제로 돈을 버는 DEX”라는 점에서 시장의 재평가 후보군으로 자주 언급되고 있다.

아서 헤이즈가 HYPE에 주목하는 이유

아서 헤이즈의 시각을 종합하면, 하이퍼리퀴드 HYPE의 강점은 세 가지로 정리된다. 첫째, 거래량 확대가 곧 수익 증가로 이어지는 명확한 비즈니스 구조다. 둘째, 발생한 수익이 토큰 생태계에 다시 반영되는 환원 메커니즘이다. 셋째, HIP-3를 통한 상품 다변화와 전통 자산 파생상품 확장 가능성이다.

즉, HYPE는 단순히 가격 기대감만으로 움직이는 자산이 아니라, 플랫폼 성장과 연결된 실질적 가치평가가 가능한 토큰으로 해석되고 있다. 시장의 전반적 분위기가 흔들리더라도, 수익 창출 능력이 검증된 프로젝트는 오히려 선별적으로 자금이 몰릴 수 있다는 점에서 하이퍼리퀴드는 계속해서 관심을 받을 가능성이 있다.

암호화폐 시장이 다시 한 번 옥석 가리기 국면에 들어선 가운데, 하이퍼리퀴드와 HYPE가 차세대 파생상품 DEX 대표 주자로 자리 잡을 수 있을지 주목된다.