“바닥 짚었다” 매수 나선 개미 vs “아직 이르다” 방어막 친 고래… 극명하게 갈린 가상자산 투심

비트코인 파생상품 시장 분석: 14조 원 몰린 '숏(매도)' 베팅 우위

최근 가상자산 파생상품 시장에서 일반 투자자(개미)와 대규모 자본(고래 및 스마트머니) 간의 치열한 수싸움이 벌어지고 있다. 단기 조정을 ‘저점 매수’의 기회로 삼으려는 개인들의 낙관론과, 추가 하락 변동성에 대비해 겹겹이 방어막을 치고 있는 기관성 자본의 비관론이 정면으로 충돌하는 양상이다.

전체 자금 흐름은 ‘하락 베팅’ 우위… 신중해진 시장

17일(현지시간) 가상자산 데이터 플랫폼 코인글래스(Coinglass)의 지표를 분석한 결과, 파생 시장의 무게추는 하락 쪽에 조금 더 기울어 있다. 최근 4시간 누적 데이터를 기준으로 하락을 예측하는 숏(매도) 포지션 규모는 약 96억 3000만 달러(한화 약 14조 4800억 원)로 집계되어 52.2%의 점유율을 차지했다. 반면 반등을 노리는 롱(매수) 포지션은 88억 2000만 달러(약 47.8%)에 그쳐, 전반적인 단기 투심이 매도 우위에 있음을 시사했다.

비트코인(BTC)을 바라보는 투자자들의 심리 상태도 엇갈린다. 상승 랠리를 기대하는 ‘강세(38%)’ 의견이 주를 이뤘으나, 확신을 의미하는 ‘매우 강세’는 20% 수준에 머물렀다. 여기에 약세 및 매우 약세를 전망하는 비율도 24%에 달해 시장 내부에 짙게 깔린 경계감을 대변했다.

거래소별 온도차 뚜렷… 복잡해진 고래들의 셈법

시장 주체별 포지션을 거래소별로 뜯어보면 흥미로운 지점들이 발견된다. 대다수 거래소에서 개인 투자자들은 일제히 롱 포지션 비중을 높이며 뚜렷한 상승 베팅을 이어가고 있지만, 시장을 주도하는 스마트머니의 행보는 사뭇 다르다.

먼저 바이낸스(Binance)의 경우, 개인 투자자와 고래 계정 모두 1.30 이상의 롱·숏 비율을 기록하며 겉으로는 강세장이 점쳐지는 듯했다. 하지만 전문 투자 자금인 스마트머니 지표는 오히려 ‘약세’를 가리키며 섣부른 추격 매수를 자제하는 모습을 보였다. 바이비트(Bybit) 역시 개인은 매수에 열을 올렸으나, 스마트머니는 철저히 하락 가능성을 열어두고 있었다.

가장 극단적인 시각차가 나타난 곳은 오케이엑스(OKX)다. 개인의 롱·숏 비율은 1.42로 강력한 매수세를 보인 반면, 고래 계정은 0.52라는 수치로 ‘극단적 하락(약세)’을 전망했다. 특이하게도 이곳의 스마트머니는 다시 ‘극단적 강세’를 띠고 있는데, 이는 대형 자본들이 선물 시장과 현물 시장의 포지션을 분리해 헤징(위험 회피) 전략을 구사하거나, 하락장 속에서 조용히 특정 물량을 매집하고 있을 가능성을 암시한다.

솔라나·리플 등 주요 알트코인, 하락 압력 가중

이러한 고래들의 리스크 회피 성향은 알트코인 시장에서 더욱 노골적으로 드러난다. 변동성이 큰 주요 알트코인들을 중심으로 숏 포지션이 압도적인 우위를 점하고 있다.

가장 숏 쏠림 현상이 심한 종목은 수이(SUI)로, 숏 비중이 무려 63.56%(롱·숏 비율 0.57)까지 치솟았다. 이어 리플(XRP) 역시 숏 비중이 57.25%를 기록했으며, 비트코인 캐시(BCH)와 비앤비(BNB)도 하락 베팅이 시장을 지배하고 있다. 솔라나(SOL)도 숏 비중이 51.32%를 넘기며 매도 압력이 높아진 상태다.

반대로 이더리움(ETH)과 도지코인(DOGE)은 각각 55.36%, 51%가 넘는 롱 비중을 유지하며 개미들의 매수세가 집중되었다. 하지만 맹점은 여기에 있다. 바이낸스와 바이비트에서 활동하는 거대 고래들은 두 종목에 대해서도 일제히 ‘극단적 약세’ 포지션을 취하고 있어, 이들 종목이 개인들의 기대와 달리 갑작스러운 하락 충격을 맞을 수 있다는 우려도 제기된다.

업계 전문가들은 이 같은 현상에 대해 “비트코인이 심리적 저항선 앞에서 피로감을 보이자, 자금 운용 규모가 큰 기관과 고래들이 알트코인발 변동성에 대비해 선제적으로 리스크 관리에 돌입한 것”이라며, “저점 매수에 나선 개인 투자자들의 롱 포지션이 대규모 청산(Liquidation)으로 이어질 위험도 존재하는 만큼 각별한 주의가 필요한 시점”이라고 진단했다.