비트코인 7.6만 달러 횡보 속 알트코인 파생시장 '청산 주의보'… 숏 스퀴즈 vs 롱 연쇄 붕괴

NEAR 숏 스퀴즈 발생… SUI·HYPE 숏 청산 리스크 고조

비트코인이 7만 6,000달러 선에서 뚜렷한 방향성 없이 숨을 고르는 가운데, 알트코인 파생상품 시장은 그야말로 '폭풍 전야'의 형국을 띠고 있다. 대형 자금이 시장 전체를 이끄는 랠리가 실종되면서, 각 코인별로 레버리지 포지션이 극단적으로 엇갈리는 국지전이 벌어지고 있기 때문이다.

현재 시장 참여자들 사이에서는 특정 테마가 다 같이 오르는 전통적인 '알트 시즌'을 기대하기보다, 과도하게 쏠린 베팅을 반대 방향으로 터뜨려 수익을 내는 '청산장(Liquidation Market)'의 성격이 짙어졌다는 경고가 잇따르고 있다.

'숏(매도)의 무덤' 된 NEAR… SUI·HYPE가 다음 뇌관 될까

최근 파생시장에서 가장 극적인 움직임을 연출한 종목은 니어프로토콜(NEAR)이다. 26일 코인글래스 데이터에 따르면 NEAR는 단 하루 만에 15% 이상 폭등하며 주요 알트코인 중 압도적인 퍼포먼스를 과시했다. 흥미로운 대목은 이토록 강력한 상승 랠리 속에서도 롱(매수)·숏(매도) 비율이 0.919에 머물며 여전히 공매도 우위가 유지되었다는 점이다. 이는 가격이 오르는 와중에도 하락을 점친 투자자들이 지속적으로 숏 베팅을 단행했고, 이들의 포지션이 강제로 청산되면서 오히려 가격 상승의 연료로 작용하는 전형적인 '숏 스퀴즈(Short Squeeze)' 현상으로 풀이된다.

시장 전문가들은 다음 숏 스퀴즈의 타깃으로 수이(SUI)와 하이프(HYPE)를 예의주시하고 있다. SUI의 경우 전체 포지션 중 숏 비중이 55%에 육박하며 주요 알트코인 중 최저 수준의 롱·숏 비율(0.8222)을 기록 중이다. 하지만 개인들의 하락 베팅과 달리, 바이낸스와 OKX의 거액 투자자(고래)들은 꿋꿋하게 매수 우위를 점하고 있다. 유동성이 얕아진 현재 장세에서 고래들의 상방 압력이 조금만 가해져도 숏 물량이 연쇄적으로 무너지며 가격이 급등할 수 있는 위태로운 구조다.

HYPE 역시 사정은 비슷하다. 최근 24시간 동안 가격은 3%대 조정을 받았고 숏 비중은 57% 턱밑까지 올랐지만, 바이낸스의 고래 계정들은 오히려 '극단적 강세(Extremely Bullish)' 스탠스를 취하며 매집을 이어가는 기현상이 관측되고 있다. 특정 저항선을 돌파할 경우 숏 포지션의 강제 청산이 촉발될 위험이 다분하다.

"무지성 반등 기대 금물"… SOL·DOGE 롱 포지션 과열 주의보

반대로 섣부른 반등을 기대하며 롱 포지션에 올라탄 개미들이 역풍을 맞을 위기에 처한 종목들도 있다. 솔라나(SOL)와 도지코인(DOGE)은 롱 베팅이 비정상적으로 비대해지며 하방 압력을 키우고 있다.

SOL은 전일 대비 소폭 하락했음에도 불구하고 바이낸스 내 개인 투자자의 롱 비율이 3.04까지 치솟았다. 하락을 예상한 이들보다 상승을 기대한 이들이 3배나 많다는 의미다. DOGE 또한 단기 펌핑을 노린 밈코인 특유의 투기 자금이 쏠리며 OKX 기준 개인 롱 비율이 3.63이라는 최고치를 기록했다. 그러나 시장 전반을 밀어 올릴 상승 동력이 부재한 현 상황에서, 이처럼 무거운 롱 포지션은 미세한 가격 하락만으로도 매수 물량이 시장에 쏟아져 나오는 '롱 연쇄 청산'을 유발할 수 있어 각별한 주의가 요구된다.

고래들의 팽팽한 줄다리기… 짙은 안개 속의 XRP

가장 예측이 까다롭고 혼란스러운 전장은 단연 엑스알피(XRP)다. XRP는 약보합세 속에서 숏 비중이 절반을 살짝 웃도는(53.25%) 수준을 보이고 있다. 주목해야 할 점은 대형 거래소 간 고래들의 시각이 180도 엇갈리고 있다는 것이다. OKX의 고래들이 '극단적 강세'를 외치며 매수 쪽에 섰다면, 바이낸스와 바이비트의 고래들은 '극단적 약세'를 점치며 강하게 충돌하고 있다. 거대 자본들조차 명확한 합의점을 찾지 못하고 팽팽한 힘겨루기를 하는 셈이다. 이로 인해 XRP는 외부 뉴스나 비트코인의 작은 움직임 하나에 어느 한쪽의 둑이 무너지며 극심한 롤러코스터 장세를 연출할 확률이 높다.

결론적으로, 현재의 알트코인 파생시장은 거시적 흐름보다 미시적인 '포지션 사냥'이 시세를 좌우하는 치열한 눈치싸움의 장이다. 종목별로 고래와 개미, 혹은 고래와 고래 간의 상반된 베팅이 얽혀 있는 만큼, 투자자들은 맹목적인 추세 추종을 경계하고 개별 코인의 레버리지 과열 지표를 실시간으로 점검하며 리스크 관리에 만전을 기해야 할 시점이다.